Insólito
Gráfico
Manifestos contra manifesto nas obras públicas
25 Junho 2009
Ontem, como salientámos aqui, Rui Tavares enunciava no Público três economistas (João Rodrigues, Carlos Santos, Pedro Lains) que estavam contra o manifesto dos 28 economistas que se opõem às grandes obras públicas. Hoje é a vez do jornal i noticiar mais economistas e dois manifestos a favor das obras publicas. Os documentos ainda não são púbicos mas estão já a recolher apoiantes. As iniciativas partem de economistas do ISEG e da Universidade de Coimbra: Luis Nazaré, Brandão de Brito e José Reis são alguns dos promotores. Murteira Nabo, o bastonário da Ordem dos Economistas, escreve hoje no Diário Económico contra a oportunidade do primeiro manifesto e propõe mais debate sobre o tema dentro da sua casa.
O estado da economia e da democracia pós-crise estarão em debate na SEDES no dia 3 de Julho, no IV congresso da associação.
Bancos centrais criticam orçamentos dos governos…
Mervyn King, o governador do banco de Inglaterra, criticou ontem os planos orçamentais do Governo britânico. King classificou o défice como “verdadeiramente extraordinário”, diz que os elevados défices resultam da crise, mas também de políticas erradas adoptadas antes da crise e diz que “se a economia recuperar recuperasse ao ritmo que está assumido nas projecções orçamentais do PIB, então penso que o espaço de tempo ao longo do qual os défices têm de ser reduzidos têm de ser mais rápidos que os implicados pela projecção [do Governo]”, afirmou citado pelo The Guardian.
King junta-se assim a Christian Noyer e Miguel Ordoñez, homólogos nos bancos centrais de França e Espanha. Esta semana Noyer, após um discurso pró-despesa de Sarkozy, veio avisar para a importância de reduzir o défice. Ordoñez está já há vários meses em rota de colisão com Zapatero. Um dos últimos avisos chegou ainda este mês, também no FT
… nos EUA são os republicanos a atacar Bernanke
Nos Estados Unidos os republicanos estão a apontar armas para Ben Bernanke, ficando indiferentes ao facto do governador ser dessa ala política. Em causa está a mais recente pressão política sobre Bernanke que é acusado de ter forçado a fusão compra da Merril Lynch pelo Bank of America, algo que Bernanke nega, mas que vários relatos dão como certa. Segundo o NYT os republicanos vão atacar Bernanke, que amanhã comparece perante os deputados, por fomentar um Estado grande.
Outra das críticas à operação e actuação do governo e da Fed é o facto de fomentarem instituições demasiado grandes para serem deixadas falir, quer através do apoio de grandes instituições, quer através do salvamento e não reestruturação do Citi.
No seu blog Willem Buiter dá uma receita sobre como evitar a criação de bancos grandes demais para falir. Está aqui
Como compensar os Executivos?
Uma das lições centrais da actual crise é a importância de desenhar sistemas de incentivos e de remuneração adequados. No VOX Edmans e Xavier Gabaix propõem um novo sistema de compensação de executivos. Dizem que os dois principais problemas com os actuais sistemas de incentivo eram o facto de se centrarem no centrarem no curto prazo e de, ao dependerem exclusivamente de acções, acabaram por dar um incentivo perverso: quando as acções caem e o empenho dos gestores é mais necessário os prémio acabam por ser menores. Por isso propõem um sistema de incentivos onde os prémios não pagos imediatamente e dependem de acções de dinheiro.
Martin Wolf, no Financial Times, defende que a reforma da regulação do sistema bancário deve começar exactamente por uma alteração dos sistemas de incentivos dos executivos, citando propostas de dois economistas: Lucian Bebchuk e Holger Spamann (Regulating Bankers’ Pay, Harvard Law and Economics Discussion Paper No. 641, May 2009).
Comentando sobre a peça de Wolf, Brad Delong , defende sistemas de incentivos que impliquem que, em caso de catástrofe nas suas instituições, os gestores “paguem” caro até aos seus carros e casas.
O paradoxo da macroregulação prudencial
Avinash Persaud, presidente da Inteligence Capital, critica no VOX os planos de macro-regulação que andam a ser propostos. Diz que na sua maioria de se tratam de ideias que decalcam o que já é feito em termos de microregulação e que, por isso, incentivam o que uma empresa cautelosa já fará normalmente. O que faz falta, diz, é um sistema de rácios de capital contraciclicos, o que não está a ser proposto nem nos EUA nem na Europa, defende.
As respostas das autoridades à crise dia a dia
Acompanhar as principais respostas dos países à crise não é tarefa fácil. A Fed de Nova Iorque dá uma ajuda aqui com informação actualizada no inicio de cada mês.
— e.conomia.info
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O problema das excessivas compensações pagas aos executivos não me parece que esteja apenas na falta de regulação, mas também na falta de responsabilização pelas consequências das suas acções e da imputação de responsabilidades às entidades beneficiárias. Em vez disso assistimos à atribuição de prémios extraordinários aos responsáveis pela exoneração dos cargos. Assim não há regulação que chegue….
— J. Anastácio · 28 Junho 2009, 12:22 · #