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Prémio de risco dos emergentes depende de factores políticos e orçamentais
21 Novembro 2008

[Paper] “Is it (Still) Mostly Fiscal? Determinants of Sovereign Spreads in Emerging Markets”

[Autores] Emanuele Baldacci, Sanjeev Gupta and Amine Mati

[Publicação] FMI, Novembro 2008

[Classificação JEL] C41, H30

[Palavras Chave] Sovereign spreads, political risk, emerging markets, fiscal consolidation

(Newsletter nº061 | 24 NOV | 2008)

Neste working paper do Fundo Monetário Internacional (FMI), Emanuele Baldacci, Sanjeev Gupta e Amine Mati tentam perceber qual a importância dos riscos políticos e orçamentais nos spreads da dívida pública dos mercados emergentes. E a conclusão é que são determinantes para a percepção de risco dos investidores externos.

[Artigo] Este artigo publicado pelo FMI pretende avaliar os determinantes dos spreads da dívida pública nos mercados emergentes Em particular, para perceber até que ponto a situação orçamental e os factores políticos são importantes para o comportamento do prémio de risco.

[Abordagem] Os autores analisam um conjunto das 30 economias emergentes que fazem parte do índice Emerging Market Bond Index Global (EMBIG) calculado pelo JP Morgan para estimar empiricamente as relações entre estas variáveis.

[Conclusões] Verifica-se que, ao contrário de estudos anteriores, tanto os factores orçamentais como os políticos têm influência nos spreads da dívida pública dos mercados emergentes. Baixos níveis de risco político e maior consolidação orçamental, principalmente naqueles países com histórias passadas de incumprimento (default) no pagamento da sua dívida, estão associados a prémios de risco mais baixos.

[Comentário] A cada vez maior concorrência internacional na captação de fundos, por parte dos países emissores de dívida soberana, acaba por obrigar os governos a fazer um esforço por passar uma boa imagem no exterior. Até ao deflagrar da crise do subprime, no Verão de 2007, os spreads dos países emergentes vinham com vários anos de queda. A questão é saber como, depois da turbulência, a situação vai evoluir.

— e.conomia.info

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