Insólito
Gráfico
Sistemas de liquidação e compensação travam integração financeira europeia
17 Novembro 2008
[Paper] “Why the European Securities Market is Not Fully Integrated”
[Autores] Alberto Giovannini
[Publicação] NBER, Novembro 2008
[Classificação JEL]
[Palavras Chave] F3,F36,F59,G15,G2
Os mercados financeiros da zona euro não estão mais integrados porque falta uma maior harmonização dos sistemas de pós-negociação, nomeadamente ao nível da liquidação e compensação das transacções. É a conclusão deste estudo de Alberto Giovannini publicado pelo National Bureau of Economic Research.
[Artigo] Este artigo pretende analisar os factores por detrás da não completa integração dos mercados de capitais na União Europeia e os desafios que os países enfrentam para conseguir este objectivo.
[Abordagem] Alberto Giovannini avalia os acordos entre países em termos de pós-negociação, isto é, nos mecanismos de liquidação e compensação dos mercados. O objectivo é tentar compreender o estado da situação e o caminho que pode ser prosseguido para melhor o nível de integração dos mercados de capitais.
[Conclusões] O autor conclui que são os mecanismos de pós-negociação que explicam o facto de não haver uma integração completa dos mercados financeiros a nível da zona euro. Um dos problemas é o ‘status quo’, ou seja, a situação de partida que era bastante complexa e com regras distintas e que implicava um enorme esforço de harmonização. E os mecanismos de compensação e liquidação das transacções são áreas onde os progressos não foram tão longe com se desejaria.
[Comentário] A introdução de uma moeda única, embora ajude bastante, não garante que os mercados financeiros dos países que a partilham se integrem de imediato. Para isso é necessário que os Governos adoptem um conjunto de medidas para tentar harmonizar o mais possível os mecanismos, nomeadamente, como alerta Giovannini, ao nível da compensação e liquidação das transacções.
— e.conomia.info
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