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Como é que a Grécia chegou ao ponto em que está?
10 October 2010

[Paper] “Current Account Determinants and External Sustainability in Periods of Structural Change”

[Autores] Sophocles N. Brissimis, George Hondroyiannis, Christos Papazoglou, Nicholas T. Tsaveas e Melina A. Vasardani

[Publicação] BCE, Setembro 2010

[Classificação JEL] F30; F32

[Palavras Chave] Current account model; external sustainability

(Newsletter nº144 | 11 OUT | 2010)

Este artigo publicado pelo Banco Central Europeu analisa o comportamento e as determinantes macroeconómicas, financeiras e estruturais da balança de transacções correntes grega entre 1960 e 2007. O objectivo é compreender a evolução da economia da Grécia neste período e a forma como chegou ao estado actual, embora sejam analisados momentos anteriores (em 1999, por exemplo) quando começou a ser questionada a sua sustentabilidade externa.

[Artigo] Este paper analisa os factores explicativos do saldo externo da economia grega entre 1960 e 2007 e as dúvidas sobre a sua sustentabilidade. A balança de transacções correntes da Grécia começou a preocupar desde 1999 quando o défice cresceu rapidamente e de forma persistente.

[Abordagem] Os autores utilizam um modelo empírico, com base numa abordagem intertemporal, que considera o défice externo como a diferença entre a poupança interna e o investimento. Analisam também o curto e o longo prazo com recurso à co-integração e usam diversos testes econométricos para avaliar a existência de mudanças estruturais significativas.

[Conclusões] Verifica-se que é possível derivar um modelo para o défice externo a partir do rácio do sector financeiro no PIB e que a deterioração da balança de transacções correntes esteve mais relacionada com a quebra nas taxas de poupança do que com o aumento do investimento.

[Comentário] Este artigo deixa um alerta às autoridades gregas: o combate aos desequilíbrios externos da economia não pode ser travado num único plano, é necessário tomar medidas em várias frentes. Um aviso que deve ser tido em conta numa altura em que o pais está sob intervenção do FMI e da União Europeia com a economia a enfrentar sérias dificuldades. Não faltam exemplos de intervenções do género com consequências bastante negativas para as economias.

— e.conomia.info

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