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Fed reagiu mais à crise do que o BCE
22 Fevereiro 2010

[Paper] “(How) Do the ECB and the Fed React
to Financial Market Uncertainty? The Taylor Rule in Times of Crisis”

[Autores] Ansgar Belke e Jens Klose

[Publicação] DIW, Fevereiro 2010

[Classificação JEL] E43, E52, E58.

[Palavras Chave] Subprime crisis, Federal Reserve, European Central Bank, equilibrium real interest
rate, Taylor rule

(Newsletter nº121 | 22 FEV | 2010)

A Reserva Federal norte-americana mudou mais a sua política durante a crise do que o Banco Central Europeu, passando a estar menos preocupada com a inflação e apostando tudo na estabilização da economia.

[Artigo] Os bancos centrais reagiram à crise financeira internacional com a descida das taxas de juro para níveis mínimos históricos. No entanto, fizeram-no com timings diferentes. Neste estudo, os autores analisam de que forma é que a estratégia dos dois principais bancos centrais do Mundo mudou com a crise, nomeadamente a que indicadores é que passaram a responder mais ou menos.

[Abordagem] Os autores começam por aplicar a regra de Taylor no EUA e na zona euro, antes e durante a crise. Depois, introduzem na regra, nos indicadores, para perceber a que tipo de variáveis, os bancos centrais estão agora mais reactivos.

[Conclusões] A Reserva Federal norte-americana reagiu de forma mais forte à crise do que o Banco central Europeu, mudando mais claramente o peso que dava a determinados indicadores económicos e financeiros na sua política de taxas de juro. O impacto do índice de preços no consumidor e crescimento da massa monetária e do crédito passa a ser negativo, enquanto o da evolução dos preços dos activos passa a ser positivo. No BCE, o impacto positivo do índice de preços, crescimento do crédito e dos preços das casas tornou-se mais forte do que antigamente.

[Comentário] Depois da resposta à crise, as atenções estão agora viradas para a forma comos os bancos centrais vão executar as suas estratégias de saída. Será que, também aqui, o BCE vai continuar a demonstrar uma maior preocupação com a inflação?

— e.conomia.info

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